鋼材產業鏈扎堆“熬冬” 成本下降能否為鋼鐵股增利
鋼材產業鏈扎堆“熬冬”
據期貨日報報道，再創年內新低的鋼材價格使整個產業鏈雪上加霜。
昨日，國內鋼材期貨1310合約收于3496元/噸低點，下跌75元/噸，跌幅達2.1%。從今年2月5日4298元/噸的高點算起，不到4個月的時間，鋼材期價已經下跌了800元/噸之多，跌幅高達18.6%�，F貨市場情況類似，不少鋼材行業人士感嘆說，他們已經難以看到鋼市復蘇的希望。
“今年的生意很難做，到現在也沒談成幾單�！鄙钲阡撡Q商鐘先生向記者表示，下游需求不振，現在鋼市成了買方市場，建筑商的要求更加苛刻，銷量比去年下降了五成以上�！耙郧昂徒ㄖ陶勆獯蠖嗍且皇纸诲X一手交貨，最多允許少量欠款，但現在建筑商付錢可就不那么痛快了，有的建筑商開出的條件甚至是先欠一半款，兩年后再還”。
鋼價下跌，終端需求不暢，為了盡快清空庫存，緩解資金壓力，不少鋼貿商甚至做起了賠本生意。記者在佛山樂從鋼材市場了解到，當地不少鋼貿商已對鋼市心灰意冷，打算清空庫存后暫時離開鋼市。
“鋼貿商是承接鋼材產業鏈上下游最為重要的一環，他們囤貨意愿的降低，會直接導致鋼廠出貨不暢，庫存積壓情況更為嚴重�！睋䦶V州鋼鐵交易中心高級分析師徐東強介紹，按傳統規律，往年4月份到來年春節這段時間鋼材庫存都會進入一個下降期，雖然今年4月以來全國鋼材社會庫存確實在不斷下降，但同比增幅仍然高達100萬噸以上。
“盡管如此，鋼廠的減產意愿依然不足�！敝袊鴩H期貨(博客,微博)鋼材部經理汪彭峰說，當前鋼廠普遍流動負債高，停產會不利于銀行貸款的發放，除此之外，大型鋼廠普遍都是國企，出于維持穩定經營的需要，就算虧損嚴重，停產的可能性也不大。
“鋼價下跌，我們礦石商的日子也很不好過，現在鋼材產業鏈各個環節全都處境艱難�！睆B門隆高貿易公司相關部門負責人告訴記者，他們主要從事進口鐵礦石貿易，現在鐵礦石供需矛盾日益加深，他們的銷售情況非常慘淡。
他說，由于下游需求不振，鋼廠目前消耗的主要都是之前的庫存，鐵礦石拿貨意愿不足，一些鋼廠為了減少原材料庫存降低成本，甚至還將部分鐵礦石船貨拿回市場兜售，鐵礦石港口庫存已開始緩慢回升，直逼7000萬噸。而由于鋼價低迷，鐵礦石價格也創出近5個月以來的新低。在銷量和價格齊跌的情況下，鐵礦石貿易商也損失慘重，現在國內許多礦山都已停產觀望。由于對未來市場行情信心不足，他所在的公司也將改為按需采購的庫存管理方式�！笆袌鲛D暖還要很長一段時間，我們現在只能先維持住幾個老客戶的供應，想辦法捱過這段"寒冬"”。
據中國鋼鐵工業協會預估，5月上旬全國粗鋼日產量達219.3萬噸，旬環比增長3.0%，再創歷史新高。汪彭峰認為，鋼價還可能還將維持較長時間的低迷。
�。ā蹲C券時報》快訊中心）
需求復蘇緩慢期鋼再創新低 前期空單繼續持有
5月27日，期鋼主力1310合約下破 3500元/噸整數關口，盤中最低下探3496元/噸，再創近期新低。同時，持倉也創下了歷史新高，主力合約增倉31.1萬手。近期上海地區現貨價格表現 疲弱，該地區現貨對期貨主力合約貼水始終維持在100元/噸以上，也一定程度上影響了期鋼的反彈。
上海地區現貨價格創新低，出廠價格全面下調
近 期國內鋼價表現不一，北方市場受到到貨資源較少的影響，價格止跌上揚，南方市場由于鋼廠價格下調和降雨天氣終端拿貨較少，鋼價持續下跌，上周上海地區價格 創新低。建筑鋼材出廠價格則全面下調，可見鋼廠對后市信心不足。華東地區沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對5月下旬線材價格下調30元/噸，對螺紋鋼價格下調50 —80元/噸，并對前期合同追補30—50元/噸，考慮到近期鋼價跌幅明顯大于鋼廠價格下調幅度，后期鋼廠價格仍將面臨較大繼續向下調整壓力。
粗鋼產量再創新高，社會庫存蓄水池功能明顯下降
中鋼協最新數據預估5月上旬全國粗鋼日均產量219.29萬噸，再次刷新中鋼協有統計紀錄以來的新高，中旬小幅回落至218.54萬噸，雖降猶高�？梢�，近期鋼價的持續下跌依然沒有影響鋼廠的生產熱情。
社 會庫存方面，截至5月24日，螺紋鋼、線材社會庫存量分別為844.16萬噸、236.90萬噸，較前期繼續下降，但降幅略有收窄。另據中鋼協數據，5月 中旬重點企業鋼材庫存量為1368.05萬噸，旬環比再度攀升59萬噸，鋼廠去庫存化道路漫長。弱勢行情之下，鋼貿商的拿貨積極性遜于以往，多選擇了主動 去庫存。如今螺紋鋼社會庫存的蓄水池功能已明顯下降，終端實際需求的好壞將直接反映在商家拿貨的多少上面，而缺少了融資需求的鋼材總需求已明顯少于往年， 終端需求的些許好轉并不能改變這一趨勢，因此鋼價很難出現大幅的反彈行情。
宏觀經濟復蘇欠佳，上海終端需求總體或將呈現減弱的趨勢
中 國5月匯豐制造業PMI預覽值意外降至49.6，為7個月來首次跌破50關口，結束此前連續6個月擴張的勢頭。就業分項指數和新出口訂單指數5月均為連續 第2個月處在50下方，產出指數跌至3個月低點，產出價格指數已經是連續第5個月回落，這些都從側面證明內外需求持續低迷，宏觀經濟形勢復蘇欠佳。
此外，西本新干線交易平臺數據顯示，近幾周滬上終端需求均表現出先強后弱的格局，從周環比來看，進入5月份后，終端需求釋放逐周減弱。按照以往的經驗，每年4—5月份是傳統消費旺季，鋼材終端需求要到6月初才會逐漸減弱，但今年需求轉弱的時間提前了。
總 之，盡管螺紋鋼的實際需求維持了持續復蘇的態勢，但復蘇增速略緩，導致現貨市場疲態盡顯。鋼廠產量和庫存持于高位，因此供給過剩、供需弱平衡的基本面格局 將延續，鋼價仍將維持弱勢振蕩。對期鋼而言，主力合約放量下破3500元/噸重要關口后，跌勢或將延續，操作上建議偏空思路，前期空單繼續持有。
�。ㄗ髡邌挝唬褐凶C期貨）
�。ā蹲C券時報》快訊中心）
板塊解讀：鋼鐵板塊走強還得等些時日
據沈陽晚報報道，截至昨日收盤，鋼鐵行業的36只個股中，只有16只個股上漲，還不到總數的一半。
其 實，每年的二季度，應該是傳統的鋼鐵消費旺季，但是，今年并沒有旺起來。不僅金三銀四泡了湯，而且紅五月也沒有紅起來。雖然近段時間，很多鋼廠都陸續調低 了出廠價，就連被當做行業風向標的包鋼，也在9個月以來，第一次下調了鋼材的出廠價格，但盡管這樣，全行業每天的平均產量依然在一直往上漲。鋼企為什么一 邊降價，一邊開足馬力生產呢？業內人士解釋說，因為即便已經出現了虧損的情況，如果率先減產的話，照樣有可能起不到減虧的目的，甚至還有可能會導致虧損擴 大，特別是那些大中型鋼廠，只要大型高爐一點火，就不能輕易停止運行。如果停下來的話，就會對爐體有比較大的損害。大中型鋼企只能在那兒硬挺著，打腫臉充 胖子。
在這種情況下，鋼材去庫存的速度會非常緩慢，而且就現在的市場來說，即使下游的需求出現復蘇，那也趕不上供給擴張的速度，目前整個行情的供需矛盾依然非常突出。指望鋼價企穩，難度非常大。接下來，鋼材價格很可能還會繼續回落。
A股市場中的鋼鐵板塊在過去的一個月里，已經是跑輸了大盤，現在，鋼鐵行業還是比較艱難，盈利的拐點沒有出現。未來的幾個月，大多數鋼鐵股依然很難有超預期的表現。
�。ā蹲C券時報》快訊中心）
成本下降能否為鋼鐵股增利
內容摘要: 二季度本是傳統的鋼材消費旺季，但今年二季度，鋼價卻一路走低。謹慎采購、產量大增，這被市場解讀為鋼廠減產即將開始的重要信號，導致鐵礦石價格創下新低。曾節勝認為，由于鋼材需求跟不上產能加速膨脹的步伐，拖累了鋼價持續回落。
二 季度本是傳統的鋼材消費旺季，但今年二季度，鋼價卻一路走低。近期，國內主要鋼鐵廠陸續調低出廠價。在這時，傳來了鐵礦石價格創出年內新低的消息。作為礦 價標桿的普氏指數顯示，澳大利亞鐵礦石基準價格中的含鐵量62%的報價在上個月下降12.5%之后，5月20日價格降至123美元/噸，為近5個月以來新 低。
“從后期來看，二季度鋼鐵行業盈利雖受需求滯后影響將略下滑，但總體轉暖趨勢依然不改�！鄙赉y萬國鋼鐵行業分析師葉培培說。
鋼材下跌拖累礦價
國內鐵礦石的“熊市”也能從相關數據中得到印證。我的鋼鐵網數據顯示，5月22日，礦石綜合指數為136.4，創下自去年12月21日以來的最低紀錄。
礦 價下跌的背后，是鋼鐵行業采購意愿的下降。占全球海運鐵礦石進口量60%的中國鋼企對鐵礦石價格影響巨大�！敖阡搹S采購十分謹慎�！蔽业匿撹F網研究中心 主任曾節勝表示，由于經濟回暖速度低于預期，一些鋼廠對后期鋼價的走勢并不看好，多數采用“即買即賣”的策略，甚至出現了鋼廠將部分鐵礦石存貨拿回市場兜 售，縮減存貨以降低成本的現象。
與此同時，國內鋼鐵行業產能屢創新高。據中國鋼鐵工業協會數據顯示，5月上旬其會員企業粗鋼日產量為 174.8萬噸，旬環比增長2.71%，全國估算值為219.29萬噸，旬環比增長3.02%，全國旬度粗鋼日產量再創同口徑歷史新高。謹慎采購、產量大 增，這被市場解讀為鋼廠減產即將開始的重要信號，導致鐵礦石價格創下新低。
曾節勝認為，由于鋼材需求跟不上產能加速膨脹的步伐，拖累了鋼價持續回落。而鋼價的下跌，將進一步壓低鐵礦石行情。
5 月起，鋼鐵行業的出廠價格“跌”聲不斷。近日，沙鋼集團出臺了5月下旬鋼材出廠價格。其中，二級螺紋鋼、三級螺紋鋼、高線、盤螺價格均下跌30元/噸至 50元/噸不等。而被譽為市場風向標的寶鋼也于9個月來首次下調出廠價，其主要品種的價格下調幅度更大，下調100元/噸至180元/噸。此外，武鋼、鞍 鋼也陸續下調了6月出廠價，主要產品下調100元/噸至200元/噸不等。
短期仍維持弱勢格局
據申萬數據顯示，一季度鋼鐵行業重點公司合計銷售收入2291億元，環比上升2%，凈利潤更是大幅改善，重點公司合計凈利潤28億，同比、環比增速分別達到564%和216%�！颁撹F行業最壞的時候已經過去�！比~培培分析表示。
葉培培認為，從一季報來看，行業毛利增長、費用放緩，收入和業績拐點已經出現。統計數據顯示，鋼鐵行業一季度毛利率為8%，較上年同期增長3個百分點，較上季度增加1個百分點。
庫 存的連續下降也給鋼鐵行業帶來了希望。截至5月17日，鋼材社會庫存已連續第九周下降。5月17日，重點城市鋼材社會庫存總量為1906.4萬噸，較前一 周減少65.4萬噸，降幅3.3%，較上月同期減少177.8萬噸，環比減少8.5%。與去年同期相比，鋼材庫存總量增加僅156.6萬噸。我的鋼鐵研究 中心王金花認為，考慮到目前供需矛盾仍較為突出，且宏觀面無大的利好政策出臺，預計鋼鐵行業短期仍維持弱勢格局，三季度末才會出現好轉。
�。ā蹲C券時報》快訊中心）
一季度鋼鐵行業扭虧為盈 王亞偉抄底4只鋼鐵股
2013年一季度披露完畢，明星基金經理王亞偉持倉的股票受到市場關注，其掌管的昀灃證券投資信托現身27家上市公司十大流通股東，持倉市值超過10億元。
于去年年底成立的中國對外經濟貿易信托有限公司-昀灃證券投資集合資金信托計劃在去年12月份僅入駐3只個股，樂凱膠片(600135,股吧)（600135）、華潤萬東(600055,股吧)（600055）和廣電網絡(600831,股吧)（600831）。
新的王亞偉持倉名單中出現的四只鋼鐵股，杭鋼股份(600126,股吧)（600126）、三鋼閩光(002110,股吧)（002110）、酒鋼宏興(600307,股吧)（600307）、八一鋼鐵(600581,股吧)（600581）。王亞偉持倉鋼鐵股出乎業內人士的意料，主要原因是鋼鐵股近幾年持續低迷的表現，行業遭糟糕盈利能力和產能過剩的頑疾。
中鋼協常務副會長朱繼民表示，當前鋼鐵行業仍面臨諸多問題：鋼鐵生產水平偏高，市場供大于求的矛盾進一步加��；鋼材庫存逐月攀升，后期市場下行壓力增大；國際貿易摩擦增多，鋼材出口難度加大；原燃材料價格快速回升，提高經濟效益難度大。
據 鋼鐵協會統計，大中型鋼鐵企業一季度實現銷售收入8758.5億元，同比增長0.94%；實現利稅203.46億元，同比增長30.24 %；實現利潤24.86億元，同比實現扭虧為盈，但是實現利潤逐月下降；一季度銷售利潤率為0.28%，虧損面為34.9%，其中3月份虧損面達到 45.3%。
鋼鐵行業何時走出寒冬尚不可知，但可以肯定是，鋼鐵行業基本面明顯轉好的時候，股價不會像現在這么低。作為一位過往投資業績出色的基金經理，王亞偉是否能繼續上演傳奇有待市場檢驗，但是“抄底”鋼鐵股顯示了其與眾不同的投資思路。 |
