鋼鐵行業周報:鋼強礦弱階段或來臨 板塊配置精選個股
報告要點。
傳統周期:鋼廠減產進一步加劇,鋼強礦弱階段或來臨。
雖然現貨鋼價指數從上周周尾到本周周初出現反彈,但本周周中起重回下跌,全周現貨鋼價指數下跌0.34%,其中長材微漲0.07%。在價格跌幅收窄之際,本周社會庫存降幅擴大至2.92%,其中長材降幅達4.16%,顯示出持續下跌的鋼價階段性企穩刺激了部分下游采購,本周滬終端線螺采購量1.51萬噸環比上升12.10%。從庫存去化程度較大來看,周初的價格上漲并未改變鋼貿商去庫意愿,表明當前鋼貿商環節心態依然悲觀�？傮w而言,當前實際需求仍未見起色,市場預期轉變也尚待時日。此外,鋼價持續下跌引發鋼廠盈利進一步下滑,本周163家鋼廠盈利面從上周的3.68%下降至3.08%,由此進一步加劇鋼廠減產行為,本周163家鋼廠高爐開工率77.49%,相比上周81.77%降幅較大。受此影響,雖然內礦退出提高了我國鋼廠外礦依存度,但在鋼廠減產明顯增多抑制礦石總消費并且北方港口礦石到港量數據、海運費上漲顯示外礦供應量逐步提升的情況下,本周礦價指數下跌0.78%。綜上所述,由于需求實際低迷且悲觀預期轉變仍待時日,即便鋼廠減產明顯增多,預計短期現貨鋼價仍將承壓,而礦石現貨在供需兩端壓力同時增大的情況下,階段性相比于鋼價應更為弱勢。
受現貨低迷及樂觀預期尚不明朗影響,期貨維持空頭思維問題不大,不過由于持續下跌的黑色期貨對于利多信息或預期反應更為敏感,目前單邊做空的環境風險正逐步累積,因此建議黑色期貨階段性逢高做空,逢低減倉或獲利了結。
鋼鐵電商:板塊強勢復蘇,"互金指導意見"利好龍頭。
在大盤趨穩、創業板強勁反彈的市場環境下,前期持續調整的鋼鐵電商板塊本周漲幅較大,其中領漲的生意寶與五礦發展周漲幅分別達到44.57%與42.51%。周六《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》出臺,一方面體現出政府對互聯網+的支持,另一方面也強化了相關領域監管,從而更加有助于相對規范且占據先機的龍頭脫穎而出,建議適時強化板塊配置,精選龍頭。
投資建議:保持謹慎投資風格,繼續關注績優股、低價股。
本周鋼鐵板塊上漲1.13%,跑輸全A指數6.48%,五礦發展(電商概念)、酒鋼宏興(變革概念)及玉龍股份(高增長+并購預期)漲幅居前。雖然牛市邏輯并未改變,但鑒于當前大盤情緒尚未穩定,依然建議維持相對謹慎的投資風格,通過精選個股來一定程度規避大盤的振蕩。主要遵循兩條投資主線,一方面是業績高增長且估值回調之后相對具有吸引力的個股,另一方面是低股價、低PB且具有變革概念標的,前者包括玉龍、常寶、中鋼國際、四方達、方大特鋼、大冶特鋼及歐浦鋼網;后者包括凌鋼、新鋼、酒鋼宏興、太鋼不銹。
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