鋼鐵行業：需求尚無起色
投資策略:本周上證綜合指數+8.10%,其中鋼鐵板塊+8.86%。近期鋼價回調、社會庫存去化緩慢,反映下游需求仍未有復蘇跡象,上一輪價格反彈主要受產業鏈備貨周期推動,備貨周期結束后價格回試前低的概率較大,但對調整深度不應預期太過激進。未來貨幣、地產放松政策有望逐步起效,一線城市房價開始回暖,未來地產投資、制造業投資回升是可以預期的。在這一基本面趨勢下,未來鋼鐵、鐵礦板塊有望繼續獲得超額收益,而國企改革、央企整合則是短期催化因素,建議關注寶鋼股份、武鋼股份、新鋼股份、鞍鋼股份,轉型類標的五礦發展、物產中拓、南鋼股份,高溫合金標的鋼研高納;國內鋼價:本周鋼價下跌。進入五月中下旬,下游市場需求卻持續疲弱,鋼材供需矛盾日益突出。
本周發改委共批復超逾4500億元基建項目,未來還將有一系列穩增長工程包陸續落地,包括今年將超過4300億元的網絡建設投資。宏觀經濟能否企穩回升將決定后期鋼材需求狀況改善程度,目前在房地產投資和需求持續偏弱,預計短期鋼價下行壓力依然較大;庫存情況:本周上海市場螺紋鋼庫存30.25萬噸,較上周下降0.76萬噸,熱軋庫存79.54萬噸,較上周下降1.9萬噸。從全國范圍看,各品種庫存環比下降,Mysteel統計社會庫存總量1301.07萬噸,環比下降14.96萬噸。存貨去化速度環比進一步跌落至15萬噸級別,創下近兩個月以來的新低,這一方面是由于下游需求持續疲弱,鋼材銷售不暢;另一方面是由于本周南方大部分地區為多雨天氣,福建、廣東、廣西等地均遭受了大到暴雨襲擊,使得鋼材需求量減少,庫存上升。
下周惡劣天氣結束,庫存去化速度有望重新回歸到20萬噸級別;國際鋼價:本周國際鋼價上漲。本周美國市場螺紋鋼價格上漲明顯,建材市場需求回暖是主要因素,廢鋼價格繼續堅挺,二季度隨著需求進一步復蘇預計短期內美國市場鋼材價格仍將保持小幅走高態勢;歐洲價格平穩,歐洲鋼材需求雖尚未轉暖,但目前歐盟接連的反傾銷措施使歐洲市場供給相對樂觀,預計歐洲鋼價下周仍將保持平穩運行;原材料:本周礦價上漲。河北地區66%鐵精粉現貨價格595元/噸,環比持平。天津港63.5%品位印度鐵礦石價格435元/噸,環比下跌5元/噸。普氏指數(62%)59美元/噸,周環下降2.25美元/噸。雖然本周港口庫存仍在快速回落,但隨著鋼廠產量走低,短期備貨需求因素消失,鐵礦石需求將重回跌勢。未來四大礦山發貨陸續到港,國內需求若無明顯好轉,礦石價格依然承壓。 |
