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鋼價跌幅擴大 反轉行情難現

5月11日~5月15日，國內鋼材市場下跌動能增強，全國主要市場各主流品種平均價格跌幅較前一周進一步擴大。

業內機構監測數據顯示，截至5月15日，HRB400ф20mm螺紋鋼平均價格為2434元/噸，比前一周下跌46元/噸；HPB300ф8mm高線平均價格為2502元/噸，比前一周下跌41元/噸；4.75mm熱軋卷板平均價格為2505元/噸，比前一周下跌45元/噸；1.0mm冷軋卷板平均價格為3263元/噸，比前一周下跌22元/噸；20mm普中板平均價格為2497元/噸，比前一周下跌28元/噸。

最近，隨著經濟下行壓力的加大，國家在穩增長方面的舉措也不斷加碼，同時,原料市場漲勢已經趨于見頂，在這些因素的共同作用下，或將對鋼市形成一定的托底作用。不過仍難以寄望鋼材價格會出現明顯反轉。

宏觀面利好信號頻現

繼上周央行再度降息、貨幣政策由穩健轉向寬松后，這周，宏觀面再現利好信號。

5月18日，國家發改委除了批復徐淮鹽、濟青高鐵等多條鐵路項目外，還批復了成都、南寧兩個城市近期的軌道交通建設規劃。粗略估計，這些項目的投資額合計超過2400億元。

今年初以來，鐵路建設呈井噴之勢，據中國鐵路總公司發布的鐵路主要指標完成情況顯示，今年前4個月，我國鐵路固定資產投資完成1321億元，同比增長22%。

而對于一直備受關注的地方融資風險問題，日前國務院也發文表示，要求對地方融資平臺在建項目不得盲目抽貸、停貸，這意味著地方在建項目不會因“差錢”而停擺。

國家發改委加快批復交通基礎設施建設的步伐，且有分析機構預計今后或還有大型基建項目會逐步落地，以及國務院發話保證地方融資平臺的穩定，這些都折射出較為濃厚的穩增長的意味。

對于寒風瑟瑟的鋼鐵行業來說，上述舉措除了帶來相對穩定的需求釋放節奏之外，還帶了相對穩定的市場預期。

供需基本面壓力猶存

最近，鋼廠檢修減產較少，開工率持續維持在較高水平。以唐山為例，最近高爐檢修明顯減少，4月份至今，該地區高爐開工率持續在86%左右徘徊。另據業內機構統計，受調查的163家鋼廠中有40家鋼廠高爐檢修，較前一周減少2家；高爐開工率為86.88%，較前一周增加0.28個百分點；產能利用率達到90.28%，較前一周增加0.2個百分點；檢修容積為73560m3，較前一周減少1530m3；檢修影響日均鐵水量16.94萬噸，較前一周減少0.43萬噸；檢修限產合計影響日均鐵水量19.62萬噸，較前一周減少0.65萬噸。

在開工率持續較高的情況下，鋼廠產量也居高不下。據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，4月下旬，141家會員鋼鐵企業(按集團口徑為93家)日均粗鋼產量為179.01萬噸，旬環比增加6.04萬噸，增幅為3.49%，旬度產量創去年10月上旬以來的新高。

與此同時，下游行業也開始顯示出較大的運行壓力。

在近兩年工業景氣度持續下降的背景下，汽車行業一直被認為是工業行業的“排頭兵”，但是今年以來，汽車行業的運行并未迎合人們的期待。據中國汽車工業協會的統計數據顯示，4月份，我國汽車產銷環比均有所下降，產量同比增速回落，銷量則同比略降。前4個月，汽車產銷增速繼續趨緩。而且，汽車出口降幅也繼續擴大，前4個月，汽車整車出口同比下降了14.6%。

房地產行業也是如此。雖然今年以來各地方政府紛紛松綁限購政策，以刺激剛性需求，但當前房地產開發企業還是以消化庫存為主，對于新開發項目影響有限。這從房地產行業相關統計數據可見一斑。國家統計局數據顯示，今年1月~4月份，房屋新開工面積為35756萬平方米，同比下降17.3%。其中，住宅新開工面積為25081萬平方米，同比下降19.6%。同期，房地產開發企業土地購置面積為5469萬平方米，同比下降32.7%，降幅甚至比1月~3月份還擴大了0.3個百分點；土地成交價款同比也下降了29.1%，降幅擴大1.3個百分點。

鑒于此，預計短期內鋼市供需基本面的壓力不會明顯減小。

主要原料價格反彈見頂

近期，主要鋼鐵原料市場出現了企穩反彈的跡象。

例如，國內主要港口進口礦價格跌勢明顯放緩。截至5月19日，青島港主要進口礦品種價格基本持穩，其中62.5%品位的紐曼粉礦報價435元/噸，與前一周相比僅下滑了5元/噸。而一直飽受低價進口礦擠壓的國產礦價格近期出現回升勢頭。截至5月19日，河北遷安產66%品位鐵精粉報價590元/噸~600元/噸，與前一周相比上漲了30元/噸。

煤炭方面，近期部分港口出現部分煤種庫存缺口的現象。而神華、中煤的主要煤炭企業相繼調整售價。隨著夏季的臨近，電廠的補庫存需求及煤炭運價的提升，加上煤企嚴重停產造成的資源供應不足，預計后期煤炭價格或將現企穩回升態勢。

目前來看，本輪原料價格反彈并未帶動鋼材價格的同步上漲，使鋼鐵企業的盈利出現惡化。但原料價格，尤其是鐵礦石價格的漲勢已經基本見頂，市場存在鋼價回調以彌補缺口的需求，從而對鋼市形成一定的支撐。

市場心態偏謹慎

鑒于當前偏弱的市場運行態勢，盡管宏觀面不時有利好提振，但似乎也并未增強市場信心。

據業內機構調查顯示，近52%受調查的生產企業和貿易商均認為，后期建筑鋼材價格下跌概率大;有47%的受調查者認為，價格將繼續盤整；只有不到2%的受調查者認為價格會上漲。

另外，從鋼廠的調價政策也可以看出鋼廠仍然偏謹慎的心態。日前，寶鋼在連續3個月下調出廠價格后，6月份的出廠價格政策基本平盤推出，其中熱軋產品、普冷產品等主要產品價格均維持不變，對酸洗產品基價下調60元/噸、鍍鋁鋅產品基價下調50元/噸。

這主要是因為4月中下旬鐵礦石價格上漲，使得鋼廠生產成本有所抬升。不過，寶鋼平盤而非上調出廠價格，表明其挺價意愿雖明顯增強，但對后市走勢預期仍然偏謹慎。

綜合上述各個基本面的情況，盡管宏觀層面和原料市場有利好提振，但基于供需基本面維持“膠著”之勢，預計短期內鋼市很難出現反轉行情。